Localiza (4T25): disciplina, ROIC e tecnologia como alavancas de valor

Os resultados da Localiza no 4T25 reforçam uma tese que eu gosto de repetir: em negócios intensivos em capital, estratégia sem execução não paga a conta — e execução sem tecnologia não escala.

O ano de 2025 foi marcado por consistência operacional e recomposição de retornos. A companhia encerrou o período com R$ 41,8 bilhões de receita líquida (+12,1% YoY), EBITDA de R$ 13,8 bilhões (+15,4%) e lucro líquido ajustado de R$ 3,4 bilhões. O ROIC anualizado no 4T25 atingiu 15,5%, com spread de 5,5 p.p. acima do custo da dívida.

Em um setor onde a alavancagem é parte estrutural do modelo, voltar a entregar spread relevante é um sinal claro de criação de valor.

1. Seminovos como motor de eficiência de capital

A venda de mais de 296 mil carros em 2025 (+5,9%), com recorde trimestral acima de 77 mil unidades no 4T25, mostra que a gestão do ciclo de ativos está cada vez mais sofisticada.

Não se trata apenas de volume — trata-se de:

• Giro mais eficiente

• Redução de idade e KM médio de venda

• Menor pressão sobre capex de renovação

O efeito prático? R$ 6,3 bilhões de geração de caixa nas atividades de aluguel antes de juros, praticamente o dobro de 2024.

Para quem atua com locação, fica evidente: precificação, ciclo de desmobilização e gestão de ativos não são áreas isoladas. São partes de um mesmo sistema financeiro.

2. Recomposição de tarifas e foco em ROIC

A diária média avançou 8,4% no RAC e 9,6% em Gestão de Frotas, impulsionando a receita consolidada de aluguel para R$ 19,6 bilhões.

Mais relevante do que subir preço é sustentar margem:

• EBITDA de 68,6% no RAC no 4T25

• 76,2% em Gestão de Frotas

Preço não é apenas estratégia comercial — é instrumento de retorno sobre capital.

3. Otimização do portfólio em Gestão de Frotas

A redução de veículos de uso severo (de 31 mil para 18 mil ativos) mostra disciplina na alocação de capital.

Ao mesmo tempo, segmentos como carro por assinatura cresceram 17% em receita no ano.

Essa é uma decisão clássica de portfólio:

• Reduzir ativos que comprimem retorno

• Redirecionar capital para contratos com melhor perfil de risco/retorno

Gestão de frota, no fim do dia, é gestão de risco financeiro.

4. Tecnologia como diferencial estrutural

A evolução digital aparece em múltiplas frentes:

• +1,1 milhão de contratos FAST no RAC

• Uso intensivo de IA (inclusive assistente virtual com NPS acima de 85)

• Consolidação do Localiza Labs como pilar de dados e inteligência artificial

Em um mercado onde muitos ainda operam com decisões baseadas em planilhas estáticas, fica claro que dados e automação já são vantagem competitiva real — não promessa.

5. Estrutura de capital equilibrada

Com dívida líquida/valor da frota em 0,57x, a companhia encerra o ano com robustez financeira e flexibilidade para investir.

O que o 4T25 sinaliza para 2026?

• Continuidade na redução de idade e KM médio de venda

• Foco em retorno histórico

• Expansão tecnológica

• Investimento em marca e rede

A leitura estratégica é clara: eficiência operacional + inteligência de dados + disciplina de capital = liderança sustentável.

Reflexão para o setor

A locação é, essencialmente, um negócio financeiro travestido de operação.Quem domina:

• Precificação dinâmica

• Alocação eficiente de capital

• Gestão de ciclo de ativos

• Tecnologia aplicada à decisão

tende a capturar mais valor ao longo do tempo.

Os resultados da Localiza no 4T25 mostram que escala é importante — mas escala com inteligência é transformadora.

E o movimento do mercado aponta cada vez mais nessa direção.